新浪財經訊 4月18日消息,平心堂萬德新今日央行對18家金融機構開展MLF操作共1625億元,戰爭與和平心得其中3個月835億元、6個月790億元,楊舒平心理學利率與上期持平,分別為2.75%、2.85%,引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。民生固收評論,操作意在對沖流動性供給收縮,降準信號強。

  以下為評論原文:

  ①MLF操作意在對沖流動性供給收縮。本周周二、周四有5510億MLF到期,疊加財政存款上繳3000-4000億,本次MLF釋放1625億流動性,意在對沖流動性供給收縮,防止因流動性缺口導致資金利率可能出現的大幅波動。

  ②降準預期下降。考慮到目前寬信用的格局已經明顯形成,金融市場高杠桿沒有下降,貨幣政策的意圖可能僅僅是對沖性質的,主要通過公開市場操作完成,降準信號意義太強。

  ③核心焦點仍是短端利率。貨幣政策寬松與否,其核心看的是“利率”,而非“量”,考慮到經濟企穩,再加上目前金融部門降杠桿的政策意圖,主動引導短端利率下降,刺激更高的金融杠桿形成的概率不高。

  ④MLF對沖并非利好債市。一方面,MLF對沖意味著降準預期下降,MLF措施只是對沖性質的,還看不到央行有主動調低短端利率的動力;另一方面,經濟企穩趨勢較為明確,從我們對中觀行業調研來看,目前主動補庫存的趨勢是增強的,而從歷史數據看,主動補庫存周期沒有債券的牛市。

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